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经济运行下行压力不减

发稿时间:2015-09-05

       人民币技术性贬值。央行于8月11日调整人民币汇率中间价报价机制。截至8月20日,美元兑人民币汇率上升至6.4,为近三年来的高点,人民币出现贬值现象。其中,较8月10日贬值4.6%,较8月11日贬值2.7%。此次人民币贬值属于技术操作层面问题,主要目的在于消除人民币中间价与市场汇率之间的偏差,为应对9月份美联储加息造成的系统性贬值做好准备。

 

       通货紧缩预期增强。截至7月份,国内价格总水平运行依然偏弱,以消费价格指数(CPI)和生产价格指数(PPI)为主的经济面出现“剪刀差”现象。数据显示,7月份CPI环比上涨0.3%,同比上涨1.6%;PPI环比下降0.7%,同比下降5.4%。其中PPI已连续41个月出现负增长,且幅度逐月扩大。CPI与PPI增幅差距的进一步扩大强化了国内通货紧缩预期,宏观经济增长风险加大。

 

       货币供应持续加快。自3月份以来,我国货币供应持续加快。7月份广义货币(M2)同比增长13.3%,环比增长2.5个百分点;狭义货币(M1)同比增长6.6%,环比增长2.3个百分点。从数据上看,M2增速大于M1增速,说明目前经济增长的主要动力仍为项目投资;M2增速与M1增速差距收窄,说明当局逐步强化对消费市场的刺激,并借此降低通货紧缩预期。

 

       大宗商品价格走低。今年以来,全球大宗商品价格出现显著下跌现象,并引起近期大宗商品的抛售潮。有色金属全线溃退,其中,铝价下跌13%、铜价下跌12.5%。大宗商品价格走低暗示着全球经济增长动能相对缺失,综合分析成因,主要包括以下三点:一是大宗商品总体处于供过于求的状态;二是美元走强,9月份加息预期增强;三是新兴市场经济体增长疲软。